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科创板投资策略

2019年7月27日  15:19:00   来源:网友   编辑:168炒股学习网

7月22日,科创板正式开市,但与市场预期差别不大,科创板开市首日出现了全线上涨的走势,而在此期间,安集科技更是出现了520%左右的累计最大涨幅,而多家科创板上市公司的平均涨幅在100%以上。

7月23日,属于科创板开市后的第二个交易日。然而,与首个交易日全线上涨的局面有着实质性的区别。截至收盘,出现红盘上涨的科创板上市公司仅有4家,但有三家科创板上市公司涨幅在10%以上。至于下跌的科创板股票,普遍跌幅并不小,合计14家科创板上市公司出现了10%以上的全天跌幅。其中,中国通号全天下跌18.42%。

云鼎彩票娱乐时至目前,虽然仍然属于科创板上市后前5天的交易时间,即科创板新上市的股票并未有涨跌幅的约束限制,但是经过前两个交易日的大幅波动,投资者已经逐渐意识到科创板的高度波动性以及高度投机性特征。至于部分科创板上市公司,经过了短暂的下跌调整后,实际上已经逐渐接近上市首日的盘中最低价格。退一步思考,假如未来科创板上市公司仍然出现加速下跌的走势,那么短期破发的风险仍然存在。

需要注意的是,在科创板开市初期,尚且具有一定的流动性溢价优势,或多或少延长了科创板上市公司首日破发的时间。但是,如果未来科创板市场的投资热情逐渐回归理性,那么对科创板新股的上市表现,更大程度上取决于市场的选择,首日破发的风险依然存在。届时,科创板市场可能会呈现出港股化的特征,首日上市涨跌互现,破发风险却时常存在。

站在投资者的角度出发,投资科创板,本身属于一项高风险的投资方式。作为新设的市场板块,科创板自然与A股其余市场板块的设置与定位有着实质性的区别,不会存在高度重合的问题。

一般而言,对于科创板企业来说,本身处于创业期至成长期之间的发展阶段,而在这个时候,投资风险非常高。换言之,如果企业成功跨越了创业阶段,有望步入快速成长期,投资者也因此享受到企业快速发展的红利期。但是,如果企业无法成功跨越创业期,或因某种原因陷入发展瓶颈,则可能会存在市场淘汰的风险,加上科创板的退市常态化预期,稍有不慎,投资者可能会踩中科创板的投资雷区。

对于科创板的首日表现,确实出乎市场的预期,整体表现非常亮眼。但是,在价格大幅上涨的背后,却存在着估值虚高、市值暴涨的问题。试想一下,作为一家处于创业期至成长期阶段的企业,其市值却达到乃至超过成熟期的企业,有的甚至达到巨头企业的市值规模,这显然并非理性的市场现象。由此可见,对于未来的科创板市场,分化也是在所难免的,部分科创板股票出现接连大幅调整,也未必会是一件坏事。

在科创板处于流动性溢价初期,市场的交易价格未必可以真实反映出上市公司本身的价值,难免会存在资本撬动的价格虚高现象。但是,当流动性溢价现象得到逐渐降温之际,科创板的价格表现更取决于市场的选择,届时科创板新股的估值与市值规模也将会更趋理性,对深耕科创板市场的投资者来说,也是一个积极的信号。

云鼎彩票娱乐事实上,在主板市场黑天鹅现象频繁上演的当下,作为投机性更强、波动率更高的科创板市场,投资者在选择中长线投资的时候,往往更显犹豫。

究其原因,主要在于科创板企业的不确定因素更高,在创业期至成长期的发展阶段,发生经营风险、财务风险的概率明显高于主板市场的上市公司。即使未来科创板市场有可能会诞生出巨头企业,但在大量的科创板企业中筛选出少数的潜力企业,显然并非容易的事情。

云鼎彩票娱乐对于科创板的潜力企业,显然不能够局限于市盈率、市净率等传统分析指标。究其原因,主要在于科创板市场本身的包容性较高,未来会陆续出现未盈利的企业上市,这将会从一定程度上改变我们以往的分析思路。

此外,因科创板的发展定位不同,且更注重科技创新的发展。按照科技创新长期具有的周期长、投资大以及风险高的特征,市场的价值评判标准也会有着本质上的区别。受此影响,对于企业的核心产品、核心技术以及在相关领域的实际市场占有率,将会更受到市场的关注。与此同时,则需要考虑到企业的研发成本比重,对于拥有核心技术、核心产品的企业,即使盈利能力尚不稳定,但市场还是会看到企业未来的发展预期,科创板企业的股价表现还是取决于市场的选择。

云鼎彩票娱乐除此以外,则是考虑到营收增速、扣非盈利增速以及净资产收益率等因素。不过,对于科创板市场的价值评判,可能会与A股其余市场板块有着本质上的区别,市场仍可能存在一段适应期。

云鼎彩票娱乐需要注意的是,对于未来科创板的投资风险,一方面在于限售股逐渐解禁后的冲击压力;另一方面则在于流动性溢价优势逐渐恢复平静后的打新破发风险。此外,则是退市常态化以及价格高度投机性等风险,对投资者来说,也是不少的考验。

对于科创板的投资策略,站在投资者的角度出发,一方面在于科创板的打新申购,可以获得相对较高的投资回报确定性;另一方面则在于参与科创板基金,间接享受科创板的投资红利。至于直接投资科创板企业,中长线投资确实存在较大的投资风险,但也并非机会渺茫。

在实际情况下,投资者可以选择自己最熟悉的领域、最熟悉的企业进行持续跟踪,投资熟悉领域的企业,实现成功的概率会得到实质性的提升。与此同时,投资者仍然可以采取多家科创板企业分批次跟踪与投资,以此降低资产集中配置的风险。但是,作为投资风险高于A股其余市场板块的新设板块,投资者仍需要充分衡量自身的风险承受能力,投资科创板并非适合所有的投资者,而科创板市场注定是一个机构博弈,且淘汰率较高的投资市场。

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