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科创板首周战绩斐然,但远忧尚存

2019年7月27日  15:07:59   来源:网友   编辑:168炒股学习网

本周资本市场最大的看点是科创板的鸣锣开市,独特的交易和定价机制赋予非凡的影响力,投资者以高涨的热情参与,但也不失理性。

云鼎彩票娱乐五天的交易赚足了眼球,魅力四射,给中国资本市场的发展添上浓重的一笔,一个孕育奇迹的全新时代正式开启。

科创板首周交易简单回顾

第一天:换手积极,振幅巨大

此前市场整体对科创板的定位分歧较大,从上到下,都处于忐忑之中。但市场对其新鲜劲十足,大幅高开,远超预期,算是意外之喜。随后部分资金兑现打新收益,导致前十五分钟科创板整体快速回落,中微公司、天准科技、虹软科技等甚至因为下跌幅度超过30%而被临时停牌。此后安集科技表演的时刻来了,一口气快速拉升到243.2元,实现了1个多小时的股价翻番,且期间两次因为涨幅巨大被临时停牌,带动了其他的24家个股纷纷冲高,除虹软科技外,均在上午10:30-11:15之间创下当天新高。

云鼎彩票娱乐此后就陷入相对平静,慢慢回落,直到当天收盘。总体上第一天的表现真心不错,安集科技暴涨400%,这可是建立在市场化定价(发行市盈率介入40-50倍)的基础上,堪称惊艳,并不为过。

第二天:大幅低开,消化压力

云鼎彩票娱乐仅有3家高开,其他开盘下跌10%的不算稀奇,一度让市场为科创板捏了一把汗。全天交易相对平稳,仅有福光股份成为一抹亮点,从低开15%到上涨10%,一气呵成,期间出现了当日科创板唯一的一次特停,这与首日29家特停形成鲜明对比。

云鼎彩票娱乐整体换手率大幅萎缩,振幅也多数处于20%以下,市场明显理性了很多,被誉为最关键的“第二天的交易”就这样冷冷清清结束了,没有惊喜,也没有惊吓。

第三天:龙头大放异彩,赚钱效应凸显

云鼎彩票娱乐本周表现最佳的一天在龙头福光股份的带动下吹响了进攻的号角,福光股份全天稳步冲高,因为涨幅超过30%而被停牌10分钟,与当天涨幅第二的沃尔德相互轮流领涨,让科创板的魅力真正展现出来。福光股份强势三连阳、连续三天被特停、当天录得49%的涨幅,并实现了“周二买入,周三理论上可以实现翻番”的愿景。

不过并非所有个股紧密跟随,有一半多个股当天振幅还不到10%,仅有8家个股涨幅大于10%,流通股本最大的中国通号和那些股价偏高的表现平淡,就此拉开了相互之间的分化。

第四天:成交再度快速放大,接力赛你追我赶

云鼎彩票娱乐龙头股的示范效应扩散,补涨格局凸显,先前流通股本稍微大一点的、股价中游的,如天准科技、天宜上佳表现出彩。总体上还是平稳为主,没有股票触发临时停牌机制。领涨个股并没有特别的行业属性或者基本面优势展现出来,依然是游资炒作的节奏。

云鼎彩票娱乐当天仅有福光股份和乐鑫科技下跌,其他均不同程度上涨,但涨幅大于10%的不过3家,且换手率明显比周三放大,补涨股强势表现,就是情绪化高点出现的标志,这个定律再次得到验证。

第五天:审美疲劳,沉寂收盘

周五是无涨跌幅交易机制下的最后一天,25家个股稍微露出疲态,这几天领涨的、补涨的都差不多轮了个遍,多数低开低走,。仅有9家盘中一度是翻红的,最终两家微涨,是本周数据最差的一天,五天全部收阳线的个股只有沃尔德和航天宏图。

本周总换手率超过300%的有福光股份、沃尔德,低于200%的有4家,分别是中国通号、中微公司、澜起科技、华兴源创。下图是科创板与创业板的基础数据对比:

云鼎彩票娱乐科创板的首秀周结束了,市场表现超出多数人预期,总体上理性不丢、激情尚存,算是开了个好头。

四个角度的思考

云鼎彩票娱乐以下的总结,只不过是阶段性现象的汇总和延伸分析,不具备普遍意义的投资指引,仅供参考。

1、流通股本或流通市值偏小表现活跃

股本小,意味着可交易的筹码少,容易得到资金的青睐。表现抢眼的往往都是流通股本不大于3000万的。或者从流通市值的角度来看,也是呈现“小而美”的特点,龙头福光股份、沃尔德,首日上市按照开盘价计的流通市值均没有超过15亿元。

云鼎彩票娱乐反观流通股本最大的中国通号,显得较为沉闷,无法跟其他个股相提并论。还有一点需要注意,股价表现出色的往往都不是先前备受关注的,不管是行业预期、公司前景还是财务数据,均不是优异者,呈现出投机炒新的一贯突然性,总是让市场意想不到。

2、上市后的过高定价透支了未来的活跃度

云鼎彩票娱乐安集科技上市首日涨幅400%,但股价接近200元了,实在没有提升空间,此后的四个交易日表现平平,波动性也差。

云鼎彩票娱乐而龙头福光股份和沃尔德,40-50元的定价,后续上涨50%也不过80元左右,很容易得到资金青睐。价位适中或许是有效的逻辑,并非价位最低或最高的才得宠。今后选择科创板的个股,应该重点留意定位在30-50元的为宜。

3、对标股的表现没有严格逻辑,市场的总体响应度不高

科创板推出之前,市场都在亢奋寻找与科创板上市的一些业务接近的主板个股,比如联合光电对标福光股份、三超新材对标沃尔德,精测电子对标华兴源创等。7月初一度激情过后,科创板推出,便彻底沦落了,被打入冷宫,无人问津,暴跌成灾,比如精测电子本周大跌14.79%,三超新材跌幅超过20%。

云鼎彩票娱乐哪怕是随着科创板的惊艳大涨,也没有投资者再去光顾这些品种。今后大概率来说,市场没有那么多资金,要么直接参与科创板,要么放弃,不宜再费心费力找对标股,这其中少有必然的关联性。

4、科创板虹吸市场活跃资金,变相T+O融券操作还没有真正考验市场

第一天480多亿成交,第二天228亿,第三天227亿元,第四天约292亿元,第五天196亿元,本周总成交1429亿元。就深圳来看,本周交易金额比上周下滑9.3%,扣除科创板后的上海主板约下降5.5%左右。科创板对市场资金的分流还是显而易见,今后必然继续影响存量资金的运行格局。

融券做空有两个途径:一个是高位直接融进券,卖出后,低位买回还券;二是低位做多买入,高位融券卖出同等数量的股份,当天兑现差价收益,相当于T+0完成一笔买卖。虽然券源不够多,但这个新兴模式还是具备不可低估的潜力。

云鼎彩票娱乐限于披露的数据太少,无法知晓到底有多少机构投资者已经卖出了配售的新股,即可融券的规模不好推断。但科创板的融券明显热度大于主板,数据显示截止到25日,科创板融资余额17.97亿元,融资余额13.5亿元,净融资达4.46亿元。这一罕见的占比背后必然有“T+0”机构的魅影。四天的数据如下图所示:

今后投资科创板,须“慎”字当头

“一赚二平七亏”,这是多数投资者逃不开的宿命。上涨初期往往仓位很小,本着试探态度参与,一旦尝到甜头,就开始胆大了,仓位不断加码的同时,信心十足,先前尚可以察觉到异常波动做出及时应对,而后期则以为是再正常不过了,麻木自信+惯性的膨胀思维就让其在高位站岗。一旦明白怎么回事,反应过来了,都是中后期的事情了。大概率来说此时投资该股的历史总收益即将或已经进入负收益阶段了。

下面的分析,仅给参与者提个醒,不是单纯看跌或看涨科创板,希望投资者保持一定理性。投资就是这样,不管你先前多优秀、多努力、运气有多好,一个偶然的或不起眼的失误就可能让账户归零。一次就够了。

1、25家科创板个股当前价位不具备中长线投资价值,仅有投机价值

参与科创板的投资者,都是奔着“炒新”的想法去投机,没有人在乎其内在价值。哪怕是口头上拿着“价值”这个词说事,其实也没有深入探究相关个股的内在价值到底如何。或者从另外一个层面来说,当前踊跃参与科创板的投资者,压根就没有用价值投资思维。

云鼎彩票娱乐25家公司中,有3家是从三板退市的,估值可以追溯分析,嘉元科技退市前市值26亿元,如今133.15亿元,估值提升5倍多;天准科技退市前18亿元,如今则有88.48亿元,也提升了近乎5倍;西部超导退市前47亿元,如今205亿元,4.36倍的估值提升,这个奇迹就是因为上了科创板。

云鼎彩票娱乐当前25家科创板公司的动态市盈率平均为98.94倍,而静态市盈率则达到114.75倍。也是明显高于主板。估值偏离了内在价值,这是不争的事实。

不否认其中会涌现出优秀甚至伟大企业,但一个真正的好公司,必须要等待全流通后才能下定论,经历过这种利空打压的才有资格说“价值不负价格”。比如老百姓(603883)的创始人股东清仓处理所有股份,股价居然还上涨,这种表现才是一个公司真正有价值的体现。

2、股价被透支,稀缺性不再,难免会价值回归

云鼎彩票娱乐“物以稀为贵”,科创板的“新”,主要是基于新的交易制度,前五日没有涨跌幅限制,所以福光股份可以在周三录得40%的涨幅,赚钱效应爆棚,与基本面没有关联。2018年福光股份的净利润微增0.1%,营收复合增长率8.5%,净资产收益率12.6%,研发支出占营收比为8.2%。

本周登场亮相的25家个股共20.29亿股被市场300多万投资者瓜分,平均每个人只够买676股,按照周五的流通市值657.19亿元计算的话,则每个人平均买19.72万即可,这种稀缺性决定了当前的高溢价存在的合理性,只不过并没有彻底离谱。

考虑到科创板是注册制,今后的上市规模肯定很庞大,只要有人愿意要类似筹码,真的是想要多少有多少的,今后会进入“现金为王”的买方市场。届时还有多高的溢价?这需要高度小心,别太执着了。

云鼎彩票娱乐短线来看,科创板未必快速下跌,尤其是下周,说不定还有惊喜,这要取决于投机资金的魄力,市场的兴奋度还在,当前还未到彻底看空科创板的时刻。

3、杠杆资金大行其道,不管是做多还是做空,都埋下后续大波动的基础

为增加科创板的吸引力,科创板上市后就可以融资融券。本周来看,融资的多数大赚,而融券的就要备受煎熬。

主板当前的融资融券并不匹配,重融资轻融券,两市融券余额仅相当于融资规模的1.5%左右。初期科创板,该指标均在60%以上,甚至出现了6家公司的融券大于融资的现象。这才是理性的多空博弈局面,有助于价格发现机制生效,增厚市场的吸引力。

云鼎彩票娱乐同时,这也是一种股价不稳定之源,多空双方的精彩角力会不时上演,股价的博弈之路不会一蹴而就,涨跌不再一边倒,肯定还有好戏看。

云鼎彩票娱乐奇迹还会上演,只不过要换个方式,这就是真正的投机。

4、后续的韭菜能否供应得上,还是未知数

从下周开始,科创板的个股要进入正常交易了,波动性或者活跃度也将进入常态化(单日最大涨跌20%)的区间,本周后四天的交易情况显示,其实涨跌幅超过20%的时候不多。

云鼎彩票娱乐如今科创板的开户人数也就300万上下,但相信随着本周的赚钱效应展现,估计会有所增加。意愿入市的资金到底还有多大潜力,不敢瞎猜。毕竟就主板来说,二个多月以来的低迷完全让人忘记了年初的豪气万丈,已经陷入了存量资金互搏的尴尬境地。这是真正的大趋势,何时或如何改变,不宜猜测。

云鼎彩票娱乐假如开通科创板的数量不达预期,或者科创板的数量大幅增加,存量资金早晚难以为继。临界点的到来是必然,只不过不知道何时发生。

云鼎彩票娱乐佛归佛,道归道,投机和投资两套思路别搅和在一起。一门心思从事投机的,想方设法关注股价的波动才是王道。擅长投资之术的,得好好静下心来思考,当前未到全面出击科创板的时刻。

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